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导购网站“色魔张大妈”上市,创始人身价直逼10亿

发布日期:2019-07-16 00:30

摘要:800多天终上市,值得买成色几何?

天下网商记者 王金成

今天,电商导购平台“值得买”在创业板正式上市。

开盘不到半小时,值得买就被拉到涨停,并且一直维持到收盘,报收40.92元。上市当天就大涨了43.98%,市值也达到了21.82亿元。

创始人隋国栋直接持股57.78%,并通过国脉创新间接控制公司10.00%的股份,合计控制公司67.78%的股份。本次发行后,隋国栋持股比例降至43.33%,身价逼近10亿。

不过,因为它高度依赖阿里、京东、亚马逊等电商巨头,去年前五大客户就占了总营收的65.25%,盈利模式相对单一,围绕“值得买”是不是真的值得买的讨论很多。

去年净利润9571万元

“什么值得买”成立于2010年。

那一年,国内的电子商务爆发式发展,麦考林、当当网等在美上市,淘宝商城、苏宁易购也正式上线……各大电商之间竞争激烈,纷纷用烧钱推广来占领市场份额。

在这样的环境下,技术出身的“极客” 隋国栋,将他在2003年就注册的域名“值得买”上线,通过写博文的方式,分享网购经验和推荐值得买的产品。后来又增加了推荐海淘产品、咨讯、众测等频道,逐渐发展成为一个电商导购平台。

2011年11月,隋国栋注册了公司,注册资金3万,他和刘超分别出资51%和49%。

在“什么值得买”的用户口里,他们常常把它叫做“色磨张大妈”。

原来,隋国栋最初写推荐文章时,采用激起用户荷尔蒙的文风,加上推荐的商品也都物美价廉和有趣,网友们根据“什么值得买”的拼音缩写“SMZDM”又给网站取了很多特别的名字:“生命中的美”“色魔张大妈”“师妹真的萌”“失眠者的梦”“睡梦中都忙”……

据说,“色魔张大妈”来自于一位网友晒单时用的ID,大家联想到隋国栋经常推荐情趣用品,就让这个称呼流传开了。

“什么值得买”这家创业公司在开始的几年表现不凡,没有融资,但能够连续五年增速超过100%。到2015年时,交易额已经达到26亿元。

当年6月,原京东智能副总裁那昕出任“值得买”CEO。三个月后,它完成了第一次融资,私募基金共青城尚麒投资了它1亿元。之后几年,它又进行了三次增资和一次股权转让。

近些年,“值得买”深度抱大腿,绑定阿里、京东、亚马逊等大客户,随着这些大客户的发展得到了快速成长。2016年开始,它的营收从2.01亿元,一直到去年末的5.08亿元,净利润则从3516万增至9571万元。

导购网站主营业务竟是广告?

值得买的盈利能力较强。支撑其营收和净利润快速增长的不是佣金,而是广告收入。

根据其主营业务收入构成,2015年的营收中,信息推广服务收入占比100%。随后几年逐年递减,2016年为98.91%,2017年为86.53%,但是到2018年仍然有80.22%。

信息推广服务收入包括电商导购佣金收入和广告展示收入。

从什么值得买网站可以看到,用户在平台上看到的推荐商品,通过点击购买,链接会跳转至相应的电商官网,根据用户在电商平台的消费金额,值得买收取一定金额的佣金。

而广告展示收入即在平台上提供广告位获取收益。这恰恰是值得买的主要收入,2017年和2018年,其广告收入分别为2.28亿和3.07亿,分别占总收入的62.60%、60.42%。

发展顺风顺水的值得买,上市之路却也不容易。

2017年3月,值得买第一次提交招股书。但是,对于其信息推广服务业务佣金收入收费模式、广告展示收入业务及海淘代购平台业务等方面,证监会提出了更为详细的披露要求。

一年之后,值得买更新了招股书,但是并没有很快被批准。直到今年6月,值得买IPO申请才得以过审。

从第一次提交招股书,到正式上市,整整800多天。

“值得买”是不是值得买?

值得买的收入超过8成来自于信息推广服务,相比单一的盈利模式也成为它未来突破瓶颈的障碍。

近几年,值得买的业绩越来越依赖广告收入。

从2016年到2018年,三年间的广告收入增长了两倍多,从1.01亿元增加到3.07亿元。并且这三年间广告收入的占比居高不下,2016年为50.25%,2017年是62.13%,去年略有下降,但仍然高达60.43%。

另外,作为一家电商导购平台,值得买高度依赖阿里、京东等电商巨头。在其总营收方面,阿里、京东、蓝标集团等前五位的重要客户的贡献占比很高。

2017年,阿里为其带来了9474.13万元收入,蓝标集团贡献了6205.96万元,京东贡献了3683.16万元,亚马逊贡献了2033.09万元。

去年,值得买前五大客户,贡献了3.31亿元营收,占了总营收的65.25%。       

看得出来,值得买想要继续保持良好的增速,必须要保持与这些大客户之间的稳定合作关系。

一旦它的导流能力下降,或者其他原因导致与几大平台的合作发生变化,无疑会影响到它的业绩。

实际上,这种情况已经开始发生,从2015年到现在,值得买流量在Alexa的排名中已经下降了不少。最近,这个数据已经下降至北京地区排名第128位。

值得买也尝试在做些应对,2015年至2017年,三年里一共在百度、360搜索、搜狗搜索等竞价排名上花费了近1000万元。

随着抖音开始带货,加上返利网、小红书等竞争对手的虎视眈眈,值得买要面临激烈的竞争。

一边继续争取流量增长的同时,值得买也在开启转型之路。最近,从值得买在某些招聘网站上招聘的岗位来看,他们似乎正在向电商直播和短视频内容转型。

已经踏上资本市场,接下来它依然任重而道远。

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